美联储六月会议 美联储6月会议纪要

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美联储在会议纪要中暗示6月加息黄金却涨了是咋回事?

尽管美联储5月会议纪要公布之后，市场的解读是6月美联储将加息，但黄金仍然上涨了。会议纪要指出，大多数官员认为，如果经济信息符合他们的预期，那么委员会很快适合采取进一步的紧缩政策。

黄金价格在会议纪要公布前的几分钟里小幅上涨，而随着会议纪要公布后美元走软，黄金上涨，上破昨日刚下破的上行趋势线。COMEX 6月黄金期货收跌2.40美元，跌幅0.2%，报1253.10美元/盎司。而国际现货黄金现报1257.34美元/盎司。

一些分析师表示，市场似乎正聚焦于美联储缩减资产负债表的计划上。会议纪要还强调要采取循序渐进的方法来缩表，这显示了委员会广泛支持这一点。

根据这项提议，美联储政策委员会将宣布一套逐渐增加上限以及超过上限的有价证券每月将被重新投资的计划。美联储美联储资产负债表计划将每三个月上调一次缩表额度。随着缩表额度的增加，再投资将会减少，而美联储证券持有量每月缩减幅度将会变大。

CBIC World Markets高级经济学家埃弗里·申菲尔德将这一提议形容为“循序渐进的微调，话句话说，美联储希望小心管理收益率曲线的反应。”

华尔街日报快称，美联储会议纪要暗示，尽管美联储官员看似有“很快”就会加息的共识，但委员之间对于加息路径仍存分歧。纪要中显示，“几名”委员认为若失业率进一步下降，薪资增速快于预期或特朗普政府通过重大财政刺激政策，那么加息步伐较预期快的可能性有所提高；而其他人则认为就业市场或出现更多疲软现象，且担忧更为强劲的就业并无法传导至通胀的上扬。

贝莱德基金经理Bob Miller表示，美联储可能在6月加息，尽管本次会议纪要较为“平静”，美联储充分就业的目标已经有效地实现。我们认为，通胀数据足以支撑美联储进一步加息。目前关于缩表的幅度、资产负债表的最终规模和最终组成部分还没有清晰的指引。我们认为市场仍未将明年美联储货币政策持续正常化完全纳入考量中。美联储存在重复2004-2006年逐步、可预料加息的风险。

Columbia Threadneedle投资公司投资组合经理Gene Tannuzzo表示，美联储官员非常肯定经济和通胀近期出现的疲软只是暂时的，“暂时的(transitory)”在本次会议纪要中出现了9次。然而美联储官员似乎对未来加息路径保留部分谨慎态度，因为财政政策的不确定性影响。若财政政策不如人意，或导致其加息路径的预期降低。

据CME“美联储观察”称，美联储6月加息概率为83%，9月加息概率为88.7%。纪要公布前，CME“美联储观察”显示，美联储6月加息概率为83.1%，9月加息概率为88.6%。此外，美国联邦基金期货暗示，交易商预期美联储在年底前再加息2次的概率为46%，上周二为50%。

最近，基本面上缺乏新的风险因素，加上对美联储6月加息的预期，空头本周获得了一些动力。但会议纪要公布后的上涨可能是因为这次的会议纪要不包含任何意外地鹰派信息。现在市场上也有一些人认为，美联储没必要在6月加息。

除了暗示加息和公布缩表计划，这次会议纪要中，美联储还明确警告资产估值压力上升。市场显然没有把这一点太放在心上，但资产估值的脆弱性对黄金具有支撑作用。

此外，从外部市场来看，穆迪评级周三下调中国的主权信用评级，这是30年来的首次。原因是中国债务的不断增长以及经济增速的放缓。专家认为，穆迪的观点存在对中国经济明显的误读和误判，评级结果存在偏差。穆迪下调评价让中国股市承受了抛售压力。包括黄金市场在内的全球其他市场对穆迪这一意外之举没有表现出明显的反应。除了中国大陆评级，穆迪还将香港评级从AA1下调至AA2。

“缩表”究竟是什么?

美联储主席耶伦的最新声明点燃了全球金融市场的焦点——缩表计划。当美国经济如预期稳步前行，这一举措可能在年内启动，再次强化了市场对“缩表”的预期。尽管六月议息会议纪要显示官员们对此仍有分歧，但市场普遍预计美联储最早将在九月份宣布缩表的决定。

关于缩表的疑问，我们来一探究竟。缩表，本质上是对中央银行资产负债表的调整，特别是美联储的资产负债表，其核心是美联储持有的资产和负债的管理。

首先，缩表涉及的是资产负债表的两部分：资产和负债。当中央银行通过出售持有的外汇储备、黄金或债权，实质上是减少资产持有，同时相应收回市场上流通的货币，即减少负债。无论是企业用现金购买资产还是向银行贷款，资产负债表的增减是同步的，反映的是主体的整体财务状况。

接着，各国央行的资产主要包括发行的货币、外汇储备和债权，负债则是流通中的货币。美联储的缩表计划将通过有选择地停止再投资到期证券，逐步减少资产规模，从而影响市场上的货币供应。

与单纯的加息相比，缩表是通过更为直接的方式调整流动性，两者都是调控经济的重要手段。缩表通过减少货币供应，间接推动美元升值，对全球金融市场产生连锁反应。

当美元走强，其他国家的经济面临压力。如果紧随美联储的步伐，可能引发资本外流，影响经济增长和金融市场稳定。中国的策略则是灵活应对，一方面通过外汇管制控制资本流动，另一方面通过抛售外汇储备和调整货币政策来维护国内经济平衡。

近期，央行的MLF和逆回购操作显示出微妙的变化，释放流动性的同时，也暗示了中国货币政策在面对美联储缩表压力时的动态调整。央行既要对抗外部影响，又需兼顾国内市场的稳定，这是一场微妙的政策舞蹈。

总的来说，缩表是全球金融市场的关键动态，它不仅影响着货币政策的走向，也牵动着全球经济的脉搏。各国央行的决策和策略将在未来几个月内继续引发市场的深度解读和关注。

美联储23年会议时间

美联储23年会议时间是：

1、1月31日-2月1日，3月21-22日（发布《经济预测摘要》以及点阵图），5月2-3日，6月13-14日（发布《经济预测摘要》以及点阵图）。

2、7月25-26日。9月19-20日（发布《经济预测摘要》以及点阵图）。

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